2025年1月20日，美國股市迎來強勁反彈，各大指數全面收紅，道瓊工業指數漲至43,487.83點，漲幅0.78%，NASDAQ更大漲1.51%，再度點燃市場對美聯儲（FED）降息的期待。同時，隨著川普即將宣誓就任新一屆總統，市場正密切關注其政策方向及對全球經濟的潛在影響。
FED降息路徑未明，但市場押注不減
近期美國經濟數據顯示，通膨意外走低，為FED持續降息提供了更多空間。儘管部分官員態度偏鷹，市場對3月降息的預期仍高漲，尤其是10年期美債殖利率維持在4.61%，回落至4%或更低水平的可能性引發資金重新流向成長型資產。
台股方面，年關將近，資金量能縮減，主力資金提前結帳。不過，隨著美股的強勁表現，年後資金行情有望升溫，特別是近期修正幅度較大的中小型成長股可能成為市場反彈的主角。
川普2.0政策預期：貿易戰或雷聲大雨點小
川普第二任期即將展開，市場關注其是否會重啟關稅貿易戰。雖然加拿大等國已提出反美關稅報復政策，但中國態度保持低調，顯示貿易衝突升級的可能性或有限。此外，川普設立的「對外稅務局」將以談判為主，並非單純祭出關稅懲罰措施，這有助於緩和市場的緊張情緒。
值得注意的是，川普2.0政府內部結構有所調整，由MAGA派（讓美國再偉大）與科技菁英派共同組成，這或將為未來政策注入更多彈性。即便貿易戰風險升高，FED的市場干預能力依然是投資人信心的最大支撐。
產業觀察：半導體、CPO、觀光迎利好
- 半導體： 美國費城半導體指數上漲2.84%，台積電（TSM）最新傳出將在南科擴建兩座CoWoS封裝廠，投資金額高達2000億元，進一步鞏固其在先進封裝市場的領先地位。
- CPO技術： 市場熱度不減，大摩預測2030年市場規模將達93億美元，上詮（3363）與日月光（3711）成為產業焦點。
- 觀光業： 大陸團客預計2月首發來台，國內旅遊業者紛紛備戰，飯店、航空等產業鏈整合迎接疫後商機。
ETF亮點：國泰台灣領袖50（00922）
國泰台灣領袖50以低碳轉型能力為核心選股標準，2024年含息報酬率達37.67%，優於大盤表現，成為農曆新年後開盤的潛力標的之一。
全球經濟與資產配置策略
在全球不確定性仍高的背景下，債券的防禦性資產配置需求上升，建議投資人持續關注長天期美債表現。同時，美元指數回升至109.4，反映市場對美國經濟政策的信心，但黃金價格因美元走強而受壓，短期內波動加劇。
展望2025年，川普2.0時代的政策方向、FED降息節奏以及全球貿易局勢將是市場的主要驅動力。投資人宜審慎布局，靈活應對多變的市場環境。
