星展銀行（台灣）今天發表第一季投資展望，上調股市觀點至中立，維持看好固定收益與另類投資的觀點。進一步來看，星展看好具長期成長題材的優質股，例如高股東權益報酬率（ROE）、穩定的獲利年增率、低槓桿。
另外，星展看好美股和亞洲不含日本(AXJ)股市，其中，AXJ地區評價面相對成熟市場折價約34%，顯示市場已反應不利因素；星展並維持對日股中立觀點。
此外，星展持續看好美國科技股，並建議將黃金和避險基金納入投資組合，維持黃金未來12個月每盎司2835美元的目標價不變；星展研判上半年美元仍將維持強勁。
星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，美股市值佔全球股市權重高達73％，相對有表現機會；星展也持續看好科技股，因為人工智慧(AI)的普及率仍在持續成長，也看好營收來自海外比重較高的企業。
陳昱嘉說，星展上調金融類股至看好，因為可望受惠稅賦降低與放寬管制，債券收益率反彈也將提升銀行的淨收益率（NIM）；星展上調工業類股至中立，因為預估川普政策將促進美國製造，支持工業類股表現，可能受惠產業包括運輸和資本財相關產業；星展也上調消費類股至中立，預估川普降稅措施將產生財富效應。
相對地，星展下調不動產類股至看淡，因為偏高的債券收益率會不利不動產類股，且商業不動產市場低迷，持續面臨壓力；星展也下調公用事業類股至看淡，同樣是因偏高的債券收益率會降低其吸引力。
▼圖說：星展投資總監辦公室資產配置建議。（圖/記者李錦奇攝影）
固定收益部分，相較於股市，債券風險報酬仍具吸引力。陳昱嘉說，與其選擇美國公債，不如選擇投資等級債，殖利率高於5％，可趁收益率仍在高點時佈局。
策略方面，陳昱嘉說，川普上台，將為資本市場帶來顛覆性的驚喜，可能有好有壞，包括關稅如何課徵，將是川普經濟政策核心，其結果可能導致地緣政治，或是貿易戰升高風險，星展新加坡總行觀點認為，投資人建構投資組合時，需能抵禦最壞情況的策略，建議應持續採取“槓鈴式”存續期間策略，也就是同時配置存續期間介於2至3年和7至10年的公司債，「長天期＋短天期」均衡佈局。
星展看好A/BBB級別的投資等級(IG)公司債的風險報酬結構；此外，非投資等級(HY)公司債當中評級為BB的債券則是具備抗衰退潛力的優質標的。
另類投資部分，陳昱嘉說，黃金短期可能面臨壓力，但美國債務結構的壓力將支撐黃金的長期需求，因此仍看好黃金可能相對具有良好的風險報酬和資產多元化的好處。
外匯市場方面，星展認為川普2.0政策的落實，與美國經濟表現較其他主要市場佳，將支撐美元指數表現，上半年美元表現仍將維持強勁。此外，歐元區政治局勢不穩定與相對鴿派的貨幣政策前景，仍將壓抑歐元表現。受到川普關稅政策影響，人民幣亦可能受到壓抑。
全球主要央行動向方面，星展認為美國經濟將朝軟著陸方向前進，並預期美國聯準會將進一步降息。全球其它主要央行部分，歐洲在需求疲軟環境下預料將進一步降息；日本央行儘管受政治變化影響導致升息延遲，但整體升息步調不變；中國央行部分，則還有降息空間，且可望推出提振國內消費的刺激措施。
