滙豐銀行發表第二季投資展望，將對美國和全球股票未來六個月的資產配置下調至中性立場。在全球股票部分，繼續看好全球人工智慧創新的結構性成長機會，並透過對中國大陸、日本、印度、新加坡和阿聯酋持偏高比重，以擴展美股以外的配置。
鑒於半導體和科技硬體公司面臨關稅和美國成長放緩風險，滙豐銀行剛將亞洲科技股的配置比重從溫和偏高，降至中性，以反映滙豐銀行偏好中游人工智慧賦能者和下游人工智慧應用企業，而非上游半導體和科技硬體企業的行業策略。
將亞洲資訊科技產業下調至中性，也與滙豐銀行對台灣和南韓股票的中性觀點一致。
此外，滙豐銀行建議增持黃金、偏好中長期優質債券以對沖美國開徵對等關稅的尾部風險；歐元區國家計劃推出新的財政刺激措施，推動歐洲成長前景改善，滙豐銀行對歐元區股票持中性立場，並對歐元區政府債券和投資級企業債券持溫和偏高比重配置。
匯市部分，滙豐銀行預期關稅將促使美國與世界其他地區的成長差距縮小，因此將看漲的美元觀點，下調至中性；另外，將歐元的觀點從看跌，上調至中性，以反映歐元區成長前景的改善。
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示：「隨著美國宣佈對所有進口到美國的汽車徵收 25% 的額外關稅，以及從 4 月 2 日起開徵對等關稅，預計全球貿易不確定性和事件風險加劇將使市場波動性保持在偏高水準。最近兩個月由於美國貿易政策不確定性急升，導致企業、消費者和投資人信心減弱，我們將美國 2025 年國內生產毛額成長預測從 2.2% 下調至 1.9%，並將美國和全球股票的偏高比重配置下調至中性。關稅增加了盈餘不確定性，並削弱市場對『美國例外論』的信心。」
范卓雲指出，美股過去2年表現強勁，許多投資人仍然大幅偏高比重配置美國股票，滙豐銀行預計今年第2季資金將繼續從美國股市進一步輪轉至其他市場。
范卓雲表示，滙豐銀行第一季將德國和歐元區（英國除外）股票從溫和偏低比重配置上調至中性，以反映新的財政刺激政策的積極影響，並且剛將歐元區政府債券上調至溫和偏高比重配置，這與滙豐銀行對歐元區投資級企業債券的偏高比重觀點一致。
范卓雲指出，預計到 2025 年底，美國失業率將上升至 4.6%，將促使聯準會在今年6月、9月及12月分別降息25個基點。滙豐銀行建議增持黃金、偏好中長期優質債券以對沖美國開徵對等關稅的尾部風險。
范卓雲指出，面對全球政策的不確定性，滙豐銀行看好具有支援政策刺激的市場，並專注探索亞洲本土韌性。滙豐銀行認為中國大陸和歐洲股市有機會進一步重新評級，惟有待對等關稅實施細則更明確才考慮進一步增加這兩個市場的配置。
范卓雲強調，滙豐銀行對美股保持中性配置而非減持，因為預計貿易不確定性不會導致美國經濟衰退。預期美國製造業回流、人工智慧創新、監理放寬和企業稅減免應可為美國經濟成長提供支持，美國若出現經濟成長和盈餘疲軟亦應屬溫和。美國的結構性成長主題機會仍然很多，滙豐銀行建議投資人可在美國市場波動中精選具吸引力和結構性成長機會的優質股票。
范卓雲補充，受惠於強健的國內基本因素及結構性成長動力，亞洲經濟體繼續展現韌性，有能力抵禦外來不利因素。滙豐銀行最近上調中國大陸國內生產毛額成長預測，至2025年的4.8%（原為4.5%）及2026年的4.5%（原為4.4%），反映更有力度、更果斷的刺激政策以促進中國國內消費及科技創新。
滙豐銀行預計 2025 年亞洲（日本除外）將實現 4.5% 的穩健經濟成長，遠高於2.5%的全球平均成長率。在亞洲市場，看好中國大陸人工智慧創新龍頭、股東回報持續改善的優質亞洲股票、印度及東協地區的結構性成長龍頭以及優質亞洲債券。
滙豐銀行第二季投資策略如下：
(1) 投資採用全球人工智慧服務的企業和電氣化機會：
科技變革驅動的獲利成長正在從人工智慧提供商擴展至採用該服務的企業。數據中心的能源消耗增加逐步推動對各種發電量及電網的投資。
(2) 增強投資組合表現的多元資產和主動型債券策略：
分散投資於不同資產類別、地區及行業，為提高風險調整回報提供全球機會。
(3) 探索轉型中亞洲的本土韌性：
在人工智慧主導創新及政策轉向支持消費及民營經濟的背景下，在香港上市的中國網際網路及科技股升勢預計將持續。亞洲的多元化市場帶來廣泛投資機會，看好日本、印度及新加坡股票。
滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，中國大陸正加大力度支持國內消費，以抵消全球貿易不確定性帶來的不利影響，同時提出更積極支持民營經濟的政策，中國大陸科技龍頭已經宣布增加人工智慧投資的新計劃。滙豐銀行認為，即使近期表現優於全球股市，在香港上市的中國網際網路和科技股以及中國大陸股市可能迎來進一步獲利及重新估值的機會。」
何偉華指出，DeepSeek的突破性發展開創人工智慧投資熱潮的新階段，加快中國大陸人工智慧應用及商業化進程。滙豐銀行提出新的投資主題 ：中國創新贏家 – 聚焦網際網路、電子商貿、軟體、智慧手機、半導體、自動駕駛及機器人行業等人工智慧服務提供商和採用該服務的企業。
滙豐銀行看好受惠於人工智慧基礎建設及應用資本支出增加的公司。除了人工智慧相關投資主題外，亦看好中國大陸消費領域（包括飲食及消費電子產品）、金融及工業龍頭企業，以及配發高股息的優質中國國企股。
