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阿聯酋迪拜 2025年4月29日 — 全球交易量第二大的加密貨幣交易所Bybit與Block Scholes聯合發佈了最新一周的加密貨幣衍生品分析報告。報告指出，美國總統特朗普就中美貿易談判發表樂觀言論後，市場情緒出現轉變，加密貨幣市場和股票市場普遍上漲。
上周早些時候，比特幣顯現出與美國股市脫鉤的跡象。但在宣佈對中國商品加征145%的關稅，以及特朗普發表相關言論後，自2025年4月21日起，比特幣與其他風險資產一同上漲超過7%。短期隱含波動率上升，看跌-看漲期權偏度上升5%，這表明當時交易員在為進一步的價格上漲佈局。
關鍵要點：
各代幣永續合約持倉量普漲
上周，永續期貨持倉量飆升20%，其中以太坊(ETH)的增長尤為顯著。交易量也有所增加，2025年4月7日的日交易量創當月最高。這一交易量的飆升發生在特朗普發表「暫且拋開市場不談，我們佔據所有優勢 」的言論之後。
Source: Bybit and Block Scholes
BTC期權持倉量喜憂參半，短期看跌-看漲期權偏度傳遞積極信號
特朗普近期表達出與中國國家主席習近平就貿易協議進行談判的意願，這引發了包括加密貨幣在內的各類資產的反彈式上漲。在特朗普發表評論之前，自2025年4月21日起，比特幣就已經上漲了7%。儘管價格上揚，但看跌期權持倉量超過看漲期權，期權交易量則相對平衡。
目前難以判斷看跌期權的需求是出於對衝下行風險，還是對價格上漲的反向押注。同時，永續合約資金費率對市場情緒的反映有限。不過，短期看跌-看漲期權偏度回升，說明交易員在尋求從反彈中獲得上漲收益，並且願意為此支付成本。
ETH上周表現比BTC高出1%，釋放反彈預期信號
上周ETH在現貨市場領漲，這在以往的反彈行情中並不常見。期權數據顯示，ETH看漲期權持倉量近兩倍於看跌期權，交易量也以看漲期權為主，表明交易員預期ETH將縮小與比特幣及SUI、SOL等競爭區塊鏈的表現差距。此外，ETH期限結構再度倒掛，凸顯市場對其短期價格走勢的樂觀預期。
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