復華投信投資展望!看好台日韓歐美股 點名這些主題類股
復華投信今天發表下半年投資展望,看好台、日、韓、歐股,並建議增持美股,台股部分,研判因關稅及匯率議題使行情呈現前低後高趨勢,預估大盤區間為2萬1000點~2萬5000點,待貿易新秩序建立、不確定因素淡化後,AI將引領台股重回成長創高之路,半導體/ASIC等供應鏈為產業長線布局主旋律,新台幣升值內需受惠、高息低波個股則是傳產亮點。
復華投信國內股票部主管呂宏宇表示,上半年受惠AI伺服器拉貨出口暢旺,相關產業營收創高,惟關稅不確定性使下半年投資放緩,壓抑台灣總體經濟第3季成長動能,不過隨基期放低,待後續產業新秩序建立,AI需求熱絡帶動企業獲利成長、主要經濟體市場明年企業獲利成長率朝正向發展,加以美國聯準會可望降息2碼,整體資金環境走向寬鬆,將支撐台股下半年股市表現。
在產業布局方面,呂宏宇指出,市場不確定性因素消除,AI將成為布局成長股的主旋律。即便有關稅議題干擾,雲端服務供應商(CSP)資本支出仍持續成長,預估ASIC 仍處於黃金成長期;因AI伺服器量產瓶頸已克服,從關鍵零組件生產到後端組裝測試,台廠為主要參與者,將挹注設計代工(ODM)、關鍵零組件及IP設計服務等產業的營收動能。
此外,機器人是邊緣AI的殺手級應用,預估人形機器人未來將呈現指數型成長,建議可從減速機、傳動元件產業尋找投資機會。
非電產業布局部分,呂宏宇認為,壽險業接軌IFRS17後,股票部位將取消覆蓋法,顧及股價震盪帶來的影響,未來金融股布局將傾向選擇高息低波標的。此外,因關稅政策導致美元走弱、新台幣購買力增強,可選擇賺台幣、花美元及擁有資產之內需產業,例如航空、旅遊、食品、餐飲、零售、電信及資產股。
展望全球股市,復華投信表示,預期全球政治經濟局勢持續波動,但最壞情況已過去,下半年在關稅談判推進、美國經濟穩健、聯準會降息2碼預期,以及企業獲利增長下,全球股市長多趨勢不變。
科技創新題材仍是投資主軸,搭配美國製造業回流受惠概念、電力能源建設、金融科技、航太軍工等多元主題,提供掌握全球產業趨勢並創造超額報酬投資機會。
「投資就要在最強的市場操作!」復華投信海外股票部副總胡家菱表示,最新聯準會會議紀錄顯示,關稅帶來的通膨與景氣擔憂已逐步消退,儘管川普政策言論持續反覆,但市場逐漸脫敏,以日本南韓為例,川普公布關稅稅率25%後,股市反而上漲,因為企業已可掌握影響性,並做出因應。
此外,企業預估下修亦有好轉趨勢,目前市場預期2026年各主要市場企業獲利均能維持雙位數以上成長,有利股市下半年表現。
胡家菱指出,美股企業盈餘增長改善相較歐洲、日本強勁,同時又是引領全球科技創新的領頭羊,基於企業體質佳、有較強的抗風險能力,仍建議增特(OW)美股。亦可留意台、日、韓及歐洲市場相關投資機會。
據統計,MSCI各產業指數自4月初關稅戰爆發以來,以科技、通訊、工業類股股價表現相對強勁,凸顯相關產業獲利成長性受資金青睞;胡家菱建議,後續配置主軸建議可聚焦長線產業趨勢增長,受惠資料中心建置、應用高速成長的AI產業,以及不受關稅影響、獲利穩定增長的權值股。
因應AI蓬勃發展,資料中心需要大量電力的問題仍未解決,亦看好相關能源電力建設股,預估股價整理後還有上攻機會。此外,金融科技類股(Fintech)受惠產業創新、監管放寬、投資及支付偏好改變,有機會吸引資金流入,表現優於大盤;近年地緣政治衝突頻傳,納入軍工股可在市場修正、戰爭爆發時,創造超額報酬機會並降低投資組合波動風險。
整體而言,胡家菱指出,通膨及聯準會降息速度、關稅對經濟影響、美國債務議題、地缘政治及貿易戰風險仍將牽動下半年全球股市表現,建議配置長線產業趨勢增長的投資主題,再搭配多元主題選股操作,兼顧市場資金輪動及全球趨勢產業投資機會